Mercado de futuros de café, una opción de cobertura de precios para los productores mexicanos

Abstract

Este trabajo estima un modelo de cobertura de precios en los mercados de futuros de café para proteger los ingresos de los caficultores, ya que las fuertes fluctuaciones de los precios a nivel global afectan considerablemente a los productores mexicanos. Se analizó el comportamiento del precio spot del café y el precio en el mercado de futuros, en el periodo comprendido entre 1995 al 2020. Aplicando la teoría del movimiento browniano se estima un modelo matemático que pueda describir la trayectoria del precio del café en el mercado de futuros, posteriormente ocupando la teoría de media varianza de Markowitz en su forma más sencilla se optimiza dicho modelo para obtener el número de contratos (cortos) que el productor debería de tomar para poder beneficiarse con los movimientos del precio. Los resultados de este trabajo se obtuvieron utilizando el software MATLAB para hacer las modelaciones y el análisis de datos que mostraron que el mercado de futuros puede ser una alternativa en la cobertura de precios. El modelo sugiere que, para productores con una aversión al riesgo cercana a cero, el tamaño de la cobertura es cero cuando los precios están muy lejos de su media condicional y va aumentando conforme esa diferencia se hace pequeña. Por otro lado, para productores con una aversión al riesgo cercana a 1, la cobertura es generalmente proporcional a la diferencia entre el precio y su media condicional. Los resultados sugieren que los productores podrían estar motivados a la utilización de contratos de futuros como una estrategia de cobertura, ya que en los cálculos efectuados se demostró que, en un periodo largo de tiempo, aunque las ganancias no sean extraordinarias el ingreso siempre será mayor cuando se utiliza dicha cobertura que cuando no se utiliza.